选封闭式基金主要考虑两个方面的因素：折价率和净值增长率。而折价率又和净值增长率息息相关。一般来说净值增长率较高的封闭式基金，折价率会比其他到期日差不多的封闭式基金要相对低一点。

　　我们看到这张表上，基金裕隆以151.7228%净值增长率排名第一，是封闭式基金中业绩最出色的一只基金。虽然该基金要2014年6月14日才能到期，但23.23%的折价率明显低于同期的封闭式基金。

　　如果单看折价率，基金裕隆的投资价值并不明显，但实际上该基金在二级市场同样以166.9587%的涨幅位列所有封闭式基金第一，赚钱效应最大。

　　另一方面，表上，基金汉兴36.37%的折价率是所有封闭式基金中折价率最高的基金，初看似乎最具投资价值，其实并不如此。今年以来101.1589% 的净值增长率排在了封闭式基金的最后六位。净值增长率决定价格增长率，因为净值增长率表现不佳，该基金二级市场的价格增长率也同样表现滞后， 85.8841%的涨幅几乎只有基金裕隆的一半。所以单看折价率选基金并不可取。

　　在这种情况下，结合了封闭式基金今年以来净值增长率和二级市场价格涨幅得出的综合增长率[(今年以来净值增长率+二级市场价格涨幅)/2]就比折价率更具有参考价值。通过这张按综合增长率排序的表格，投资者就从中较合理地选出优质的封闭式基金。

　　折价率10%以下封基，风险最小

　　折价率除了和基金本身净值增长能力有一定关联外，和封闭式基金到期日关系最直接。从表上来看，4只封闭式基金的折价率在10%以下，看似与30%以上高折价率的基金比起来防御性不强。但其实这四只基金都将在2008年内到期，是所有基金里风险最小的。

　　假设从现在起到明年年底上证指数保持不变，投资者持有的开放式基金将没有任何收益，而如果投资者拥有这四只封闭式基金，将获得高于10%(考虑分红因素)的收益率。从这一角度考虑，基金科翔、基金科汇是注重风险的投资者最佳选择。

　　有望高比例分红封基：基金久嘉、基金裕隆、基金鸿飞

　　如果投资者对封闭式基金年底的高比例分红期望较高，那么就应该选择今年以来分红较少或干脆未曾分过红的优质封基。同样分红额度与基金全年净值增长率表现紧密相关，净值增长率越高，年底的分红额度也更高。结合两方面因素，基金久嘉、基金裕隆、基金鸿飞三只综合增长率较高且今年以来分红较少的基金是现在至明年4月初最具分红预期价值的封闭式基金。

　　中国资本市场的历史证明，越是边缘品种，越易爆发惊人行情。仅剩的39只封闭式基金正在沉默中厚积薄发。

　　不同于上半年的题材股行情，下半年以来，寻找估值洼地成为了行情上涨的主线。煤炭、钢铁、工行，A股市场为数不多的三大低估值洼地被汹涌的大资金在短时间内推向了泡沫边缘。

　　错过这轮行情的投资者感叹：我们还能找到估值洼地吗？近期行情显示：有！封闭式基金！

　　虽然封闭式基金有太多的上涨理由：封转开预期、大比例分红、高折价、股指期货。任何一个题材都能被资金借机利用，从而引发一波独立的封基上升行情。

　　但实际上，随着市场高位风险急剧增加，封闭式基金能否走出持续独立上扬的行情已经不是问题的关键，重要的是投资者怎样回避未来大盘的震荡和调整所带来的风险。从这个意义上说，封闭式基金作为目前市场中最大的“估值洼地”，其“进可攻、退可守”的掘金机会是毋庸置疑的。

　　由于折价率最终随着时间的前移会向净值逐渐靠拢，在今后数年间封基市价成长率一定高于净值增长率。有些优质封基的净值增长率远超于第一集团的开放式基金，如基金裕隆最近一年以来除权后的市价成长率高达400%多，远远超过上证综指215%的涨幅，令所有的开放式基金望尘莫及。

　　如果面对股市下跌，折价率的保护伞的作用也是非常明显，特别是那些在六个月内即将到期的小盘封基。例如：基金融鑫，2008年2月4日到期，目前还有近6%的折价。如果投资者现在买入，不仅大盘上涨时其必然上涨且到期时折价率归零，而且从早些时候到期的其他封闭式基金同期行情来看，预计还能有高于大盘的涨幅；大盘下跌，折价率能给予下跌6%的保护，此外由于封基70%到80%的股票投资比例，其下跌幅度要小于大盘。如果以目前5800点计算，能抵御大盘指数大约500点的下跌。

　　年底将近，虽然基金公司不愿意进行分红，但《基金法》的强制规定将使得基金公司不得不将年度所得利润的90%进行高额分红。据银河证券基金研究中心预计到2007年12月31日结束，25只大盘封闭式基金可分配净收益将可以达到1241.84亿元。1241.84亿元与10月8日的市值1414.59亿元相比，比例为87.79%。这意味着现在投入1元钱买入封闭式基金等待分红，将可以获得0.88元的分红。这一诱人的分红大餐，最迟到明年4月以前就会迎来一波分红浪潮，与开基“左口袋放入右口袋”的分红方式不同，分红对于封基是实质性利好，能够将部分折价率提前兑现。

　　再加上股指期货脚步临近，机构可以利用股指期货与封基结合进行保值套利，封基资源的稀缺性，使得700亿份的封基定将成为机构疯抢的筹码，这对于封基又是一大利好。

　　尽管封闭式基金还在沉睡当中，但6000点附近，相对其他投资品种封基的洼地效应已经逐渐凸显投资价值，如果投资者错过了钢铁、煤炭股的价值重估行情，那么封闭式基金的投资机会请不要再错过了。